Первое повышение индекса Ifo с июня прошлого года вселяет надежду, но мало что делает для устранения краткосрочного риска падения Германии в рецессию (техническую).
Опять есть надежда. Самый важный опережающий индикатор Германии, индекс Ifo, вырос впервые с июня прошлого года на фоне улучшения ожиданий. В январе индекс Ifo составил 95,7 против 94,8 в декабре. В то время как текущий компонент оценки снизился пятый месяц подряд, компонент ожиданий значительно улучшился, фактически зафиксировав первое увеличение с июня прошлого года. Эти значения индекса Ifo не снимают опасений по поводу рецессии в экономике Германии, но предполагают, что растет уверенность в том, что ограничения Omicron и трения в цепочке поставок скоро исчезнут.
Все еще между слабым участком или хуже и звездным ростом в 2022 году
Немецкая экономика в конце года впала в спячку. Когда в пятницу будут опубликованы первые официальные оценки, потребуется небольшое чудо, чтобы они не показали спада в экономике в последнем квартале 2021 года. И, несмотря на сегодняшнее улучшение настроений, риск того, что Германия окажется в прямой рецессии не исчез. Даже с некоторым временным снижением экспорта и промышленной активности волна Omicron в Азии и китайский Новый год явно выступают против резкого краткосрочного улучшения цепочек поставок. Следовательно, трения в глобальной цепочке поставок, влияние текущих социальных ограничений на отдых, гостиничный бизнес и розничную торговлю, а также влияние высоких цен на энергоносители на частное потребление не сулят ничего хорошего для краткосрочной перспективы экономики Германии.
Однако такая техническая рецессия будет мягкой и недолгой и вряд ли нанесет ущерб рынку труда. Напротив, мы придерживаемся нашего мнения о том, что весной экономика Германии продемонстрирует впечатляющее восстановление. По общему признанию, геополитические риски все еще могут испортить партию роста, но отмена социальных ограничений и значительное облегчение в глобальных цепочках поставок должны в совокупности дать экономике Германии огромный импульс. Добавьте к этому объявленное правительством фискальное стимулирование, и заголовки, сопровождающие экономику Германии в этом году, могут перейти из одной крайности в другую: от рецессии к лидеру роста. И все это менее чем за год.
